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其运营成本在逐年攀升

来源:上海汇聚金属制品有限公司 作者:admin 时间:2018-02-03 13:34

  俞敏洪曾在新东方20周年庆典后公开表示,宁可在改革路上死掉,也不愿死在原来成功的基因里。此话或许多少显得有些悲壮,但似乎能感受到俞敏洪对于公司变革的坚定信念。此番,《华夏时报》记者希望通过新东方的回应解读此次季报下滑的问题,但新东方对《华夏时报》记者表示,一切都在变革中,变革中的事情,没有必要谈。这样的回答,多少显得意味深长,而背后究竟是怎样的境况,或许只有时间能给出结论。新东方极速扩张背后则是来自于同业竞争对手逐个强大而造成的,在新东方公布2018财年Q2报告后,同为教育领域的美股上市公司好未来公布同期财报,公司进入业绩释放期,本财季净利润增长198%。而反观新东方,利润虽下滑,但营业收入似乎相比同期创新高。
 
  据西部证券研报显示,将新东方的目标价从107美元调低至104美元。主要原因是预期2018财年全年Non-GAAP运营利润率下降2个百分点,到13.6%,低于之前预期的15%。短期利润承压来自于更有针对性的扩张,新东方在19个城市新增34个教学中心(不计双师课堂)。这19个城市年收入增速在40%-50%,属于市场空间较大的城市。相比Q1,Q2在四大一线城市净增加9个教学中心,Q1只有4个。Q2选择在较高线城市开设新教学中心,使得房租费用上升40%-50%,超过收入增速。
 
  据新东方2017年Q4财报显示,其新设的学习中心连续三个季度保持高度增长,从2017年2月28日至2017年11月30日,数量由803家增加到940家,单第二季度,就新增34个学习中心。线下的扩张,其运营成本在逐年攀升,而这部分增长主要源于教师薪酬、教学时长增长以及学校和学习中的租金费用增加导致。
 
  就在新东方持续扩张规模时,学生数量似乎同样的快速增长。据新东方财报显示,新东方K-12领域在第二季度收入同比增长约47%,学生人数增加约52%。优能中学在第二季度收入同比增长约45%,泡泡少儿同比增长约51%。在K12阶段的新东方学生的增速已高于教学总面积成长速度,扩张速度能否优于利润率增长是新东方发展要面临的问题。西部证券表示,如果新东方坚持在“高增速利润率扩张”的城市中选择新开教学中心,新开教学中心将集中在强二线城市,使得房租费用在Q3进一步上升。Q4则保持稳定。扩张之后利润率恢复,长期仍然看好;公司将在2019财年放缓增速,消化产能,2019年公司将迎来利润率恢复。
 
  而新东方预计2018财年Q3季总净营收将在5.911亿-6.402亿美元,同比增长35%-38%。新东方将继续扩大线下业务,增加约20%的教学中心,扩大现有城市K12业务的教室面积,进入2-4个新城市,同时将双师示范校推广到5-10个中小城市。